这两天，LED企业海外并购绯闻不断，且来看看：

 

 

欧普照明有意收购德国大厂TRILUX，估值约39亿

 

彭博引述消息人士说法报导，中国欧普照明公司（OPPLE）正考虑收购历史已逾1世纪的德国同业TRILUX，可能使后者估值达5亿欧元（折合人民币约38.86亿元），但德国官方正严加监察来自中方的购并交易。

 

消息人士透露，以上海为总部、市值约46亿美元（折合人民币约288.77亿元）的欧普照明，正与咨询业者研究收购TRILUX的可能性，且已与TRILUX进行初步洽商。

 

据悉，TRILUX创办于1912年，专门生产室内与户外照明设备，旗下有提供营销与展示空间照明的品牌Oktalite及防风雨照明器材品牌Zalux。据TRILUX官网显示，该公司在全球约有5200名员工，2016年营收约6.15亿欧元（折合人民币约47.8亿元）。

 

约50家公司对GE照明感兴趣

 

根据外媒援引消息人士称，约有50家公司对GE照明出售剩余部分表示出了最初的兴趣，第二季度，GE将与关键的、潜在的客户会谈，并计划在第三季度接受投标。GE表示，该计划将在第四季度完成交易。

 

剩余业务将可能打包出售：包括GE照明，Current，以及GE收购的位于墨尔本的新兴楼宇自动化公司Daintree Networks。然而，销售表也明确了GE照明与Current之间的区别，因此，GE也可能会单独出售这些业务。

 

GE希望这笔合并交易的价格为10亿美元，但也有听到传言说价格应该在4亿至6亿美元之间。有人表示，该企业过去几年可能价值10亿美元，但不是今天。

 

另外，此前有媒体报道，木林森和佛山照明已经在和银行谈融资用于可能的资产收购，不过木林森已经公开否认他们有兴趣。现在，木林森已经拥有LEDVANCE 100%股权，显然，不太可能有一家公司同时拥有GE照明和LEDVANCE。

 

值得一提的是，鉴于中美贸易战，消息人士担心特朗普政府不允许一家中国公司购买GE照明。

 

 

面对严格监管，海外并购何去何从？

 

首先，提高中国投资者海外并购成本。对于外国政府的限制政策，中国投资者需要投入更多的精力，应对监管与审查。从经济学角度看，限制政策可以部分地减少并购。若在限制政策实施前，中国投资者某项海外并购的收益是1百万美元，若因政策变动导致严格审查，并购成本的增加1百万美元，中国的投资者选择不实施该项并购。转而寻找投资收益超购1百万美元的并购。因为此种做法使得扣除因政策因素带来的成本，中国投资者依旧有利可图。根据前文数据，海外并购数量与规模同步上升，说明：对于中国投资者而言，美国、欧洲的投资依旧可以带来足够大的收益。

 

其次，改变投资目标。当美国、欧洲政府对中国的投资者进行限制，中国的投资者可以寻找美国、欧洲之外的标的进行投资。资本是敏锐的，会流向价值洼地。如果中国投资者判断，在其他国家投资的收益超过美国，中国的投资者自然会选择投资其他国家投资。目前，中国在亚太地位的对外投资占到总投资的25%，鸡蛋不放在同一个篮子里，对外投资投投降美国、欧洲之外地区也是合理的选择。

 

再次，投资方式的转换。在以往的投资中，中国投资者往往谋求对外国企业的全面控制。若中国投资者不谋求外国企业控制权，仅仅在证券市场上购买某只美国公司4.9%的股票，那么受到的监管审查会相应地减少。

 

最后，聪明的投资者应当选择加快对外投资的步伐。一方面，如上文所述，投资海外是一种防范风险、顺应国家号召的做法。另一方面，探究美国、欧洲国家政府保护本国产业，阻碍中国投资者并购的原因是中国投资者并购的资产是真正有价值的资产。此种情况下，投资者买进此种资产才是明智的选择。